Unternehmensbewertung

Wirtschafts- und Sozialwissenschaften

Version 3.0 vom 14.02.2022

22M0963

Business Appraisal

Auditing, Finance and Taxation (M.A.)

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Die Studierenden erwerben die Fähigkeiten und Kenntnisse, um als Gutachter und Sachverständiger in der Unternehmensbewertung tätig zu werden. Sie werden in die Lage versetzt, geeignete Bewertungsverfahren auszuwählen und sicher anzuwenden.

• Die Lehrinhalte umfassen die Wissensgebiete nach § 4 WiprPrüfV und orientieren sich an dem im Referenzrahmen vorgegebenen Kompetenzniveau (Kompetenzausprägung F). Das Modul "Unternehmensbewertung" weist einen fachlichen Bezug zu den Modulen "Konzernabschluss und IFRS" und "Sonderprüfungen" auf.
• 1. Methodische Problemstellungen der Unternehmensbewertung [16 Kontaktstunden]
  1.1 Grundsätze der Unternehmensbewertung
  1.2 Bewertungsanlässe und -zwecke
  1.3 Methoden der Unternehmensbewertung/Investitionsrechnung
  1.4 Objektivierte versus subjektive Unternehmensbewertung
  1.5 Grundsätze der Bewertung (nach IDW)
• 2. Erfolgsorientierte Unternehmensbewertung [14 Kontaktstunden]
  2.1 Struktur der erfolgsorientierten Bewertung
  2.2 Varianten des Discounted-Cashflow-Modells
  2.3 Ermittlung der finanziellen Überschüsse (Free Cashflow)
  2.4 Ermittlung der Kapitalkosten
  2.5 Ermittlungs des Endwerts
  2.6 Ermittlung des nicht betriebsnotwendigen Vermögens
  2.7 Erfolgsprognose
  2.8 Fallstudie
• 3. Marktorientierte Unternehmensbewertung [7 Kontaktstunden]
  3.1 Struktur der marktorientierten Bewertung
  3.2 Vor- und Nachteile verschiedener Multiples
  3.3 Fallstudie
• 4. Kostenorientierte Unternehmensbewertung [7 Kontaktstunden]
  4.1 Struktur der kostenorientierten Verfahren
  4.2 Ermittlung eines Reproduktionswertes
  4.3 Ermittlung eines Liquidationswertes
  4.4 Fallstudie

Wissensverbreiterung
Die Studierenden, die dieses Modul erfolgreich studiert haben, kennen die Methoden der
Unternehmensbewertung und können diese sicher anwenden. Sie sind in der Lage, den IDW-Standard S1 zur Unternehmensbewertung zu interpretieren und in der Praxis umzusetzen. Durch die Verwendung betriebswirtschaftlicher Konzepte aus den Bereichen Investition/Finanzierung sowie Mathematik/Statistik vertiefen sie das interdisziplinäre Verstehen und Denken.

Wissensvertiefung
Die Studierenden, die dieses Modul erfolgreich studiert haben, verfügen über ein umfassendes Wissen bei der Anwendung des Discounted-Cashflow-Verfahrens. Sie sind in der Lage, die finanzmathematischen Formeln korrekt anzuwenden sowie die relevanten Cashflows und Kapitalkosten zu ermitteln.
Sie erlangen ein tiefes Verständnis dafür, dass es in der Forschung unterschiedliche Ansätze und
Erkenntnisse insbesondere bei der Abbildung der Besteuerung, der Bestimmung von Risikoprämien und der Ermittlung einer langfristigen Wachstumsrate gibt.

Können - instrumentale Kompetenz
Die Studierenden, die dieses Modul erfolgreich studiert haben, sind in der Lage, Bewertungsanlässe zu unterscheiden, geeignete Bewertungsverfahren auszuwählen und die Rolle des Wirtschaftsprüfers im Rahmen der Bewertung zu verstehen. Sie verfügen über ein vertieftes Wissen und Fertigkeiten hinsichtlich der Prognose der bewertungsrelevanten Cashflows. Sie können die Risiken eines Unternehmens analysieren und abschätzen, um die Kapitalkosten des Unternehmens adäquat zu bestimmen. Sie sind in der Lage, diese Fähigkeiten in Tabellenkalkulationen und strukturierte Gutachten zu überführen.
Können - kommunikative Kompetenz
Die Studierenden, die dieses Modul erfolgreich studiert haben, können auf professionellem Niveau mit Kollegen oder Gegenparteien über Unternehmensbewertungen - auch auf Englisch - kommunizieren. Sie kennen detailliert die Stellschrauben der Unternehmensbewertung und können deshalb Bewertungen Dritter kritisch hinterfragen.
Können - systemische Kompetenz
Die Studierenden, die dieses Modul erfolgreich studiert haben, wenden eine Reihe verschiedener Verfahren der Unternehmensbewertung an. Sie können die Vor- und Nachteile der verschiedenen Ansätze erkennen und den Einfluss unterschiedlicher Annahmen auf die Bewertung abschätzen.

Vorlesung deutsch Aufgaben (Einzelarbeit, Gruppenarbeit)

Umfassende Fachkenntnisse des Ertragsmanagements Kapitalwertmethode, Interner Zinsfuß), der Unternehmensfinanzierung (Cashflow, Planungsrechnungen), wie diese in dem Modul "Investition und Finanzierung, Volkswirtschaftslehre" auf der Niveaustufe F des Referenzrahmens vermittelt werden.

Umfassende Kenntnisse des handelsrechtlichen Jahresabschlusses, wie diese im Modul „Jahresabschluss und Berufsrecht“ auf der Niveaustufe F vermittelt werden. Sowie Kenntnisse der Jahresabschlussanalyse, wie diese in dem Modul "Methodische Problemstellungen der externen Rechnungslegung und Corporate Governance“ auf der Niveaustufe F des Referenzrahmens vermittelt werden.

Bei den Empfohlenen Vorkenntnissen im Studiengang Auditing, Finance and Taxation handelt es sich um Pflicht-Voraussetzungen, die von den Studierenden gemäß Referenzrahmen zu erbringen sind.

Seppelfricke, Peter

• Seppelfricke, Peter
• Rübesamen, Dirk

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• Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance, Damodaran, 2. Auflage, Wiley Finance
• Drukarczyk/Schüler: Unternehmensbewertung, aktuelle Auflage
• Ernst/Schneider/Thielen: Unternehmensbewertungen erstellen und verstehen, aktuelle Auflage
• IDW: IDW Standard: Grundsätze zur Durchführung von Unternehmensbewertungen (IDW S 1), aktuelle Version
• Koller/Goedhart/ Wessels: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, McKinsey&Company, aktuelle Auflage
• Peemöller, V. H.: Praxishandbuch der Unternehmensbewertung, aktuelle Auflage
• Seppelfricke, P.: Handbuch Aktien- und Unternehmensbewertung, aktuelle Auflage

Klausur 2-stündig und mündliche Prüfung

Gewichtung der Klausur und der mündlichen Prüfung jeweils mit 50%.

Kompetenzausprägung F (Bewertung)

1 Semester

Nur Sommersemester

Deutsch